专题：四大证券报精华

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　　12月11日（星期三），今日报刊头条主要内容精华如下：

　　中国证券报

　　前11个月货物贸易进出口同比增长4.9% 政策协同发力 全年外贸可望平稳收官

　　海关总署统计分析司司长吕大良表示，近期国务院常务会议审议通过《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，商务部、海关总署等部门也推出了加快内外贸一体化发展、进一步优化口岸营商环境、促进企业通关便利等具体措施。“随着外贸领域存量和增量政策协同发力，全年外贸可望平稳收官，实现质升量稳目标。”吕大良说。

　　货币政策转向“适度宽松” 加力推动经济回升向好

　　12月9日召开的中共中央政治局会议，对明年货币政策取向的定调从“稳健”转向“适度宽松”。专家表示，当前货币政策取向有必要也有条件调整为“适度宽松”，后续央行在实施货币政策过程中将更加注重前瞻性、有效性、针对性，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。

　　上海出台支持上市公司并购重组行动方案

　　12月10日，上海市人民政府办公厅发布关于印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》的通知。其中提到，力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元，集聚3家至5家有较强行业影响力的专业并购基金管理人，努力将上海打造成为产业能级显著提升、并购生态更加健全、协作机制多元长效的上市公司并购重组先行区和示范区，更好服务经济高质量发展。

　　两部门发文 完善医药集中带量采购和执行工作机制

　　12月10日，国家医保局联合国家卫生健康委印发《关于完善医药集中带量采购和执行工作机制的通知》。《通知》在原有政策基础上进一步完善医药集中带量采购和执行工作机制，引导医疗机构、医药企业遵循并支持集中带量采购机制，巩固深化药品、医用耗材集中带量采购改革成果，让更多患者受益。

　　上海证券报

　　支持上市公司并购重组 上海发布三年行动方案

　　《方案》明确，上海力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元，集聚3家至5家有较强行业影响力的专业并购基金管理人，中介机构并购服务能力大幅提高，努力将上海打造成为产业能级显著提升、并购生态更加健全、协作机制多元长效的上市公司并购重组先行区和示范区，更好地服务经济高质量发展。

　　A股新纪录：成交额连续50个交易日破万亿元

　　展望后市，兴业证券表示，前期扰动市场的各类因素，近期已在逐步缓解。一方面，美联储宽松预期升温，近期美元、美债利率显著回落，带动全球风险偏好修复；另一方面，国内各种稳增长政策措施仍在密集加码，并持续带来经济数据、市场预期的改善。中国股市、中国经济正逐步进入良性循环，后续市场有望再度迎来修复窗口。

　　债市持续走强 10年期国债收益率再创新低

　　随着货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”，市场对降准降息预期升温。多位业内人士认为，债市强势格局有望延续至2025年。在利率下行空间进一步打开的背景下，长久期债券成为投资者布局的重点。

　　理性看待债市大涨 莫忽视背后风险

　　历史经验表明，货币政策明显转向后，债券市场的交易逻辑会逐渐从货币政策宽松导致的利率下行，过渡到基本面改善推动的利率上行，权益市场同步持续上涨。回顾来看，2008年底我国提出“适度宽松的货币政策”后，债市先跟随货币宽松下行，在基本面反弹后，收益率掉头上行，而权益市场迎来一轮上涨行情。

　　证券时报

　　上海拟打造上市公司并购重组先行区示范区

　　12月10日，上海市政府办公厅发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》提出，力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元，集聚3—5家有较强行业影响力的专业并购基金管理人。

　　前11月货物贸易进出口增4.9% 全年外贸可望平稳收官

　　展望未来，专家普遍预计四季度我国出口将保持较高增长水平，全年外贸有望保持整体平稳。对于2025年，则需考虑海外需求放缓、潜在贸易摩擦风险、全球央行陆续进入降息周期等多重因素影响。

　　年内A股回购金额已超1600亿元 “注销式”成主流

　　A股上市公司回购潮持续升温。数据显示，今年以来已有2446个回购方案实施完毕，涉及金额超过1600亿元，远超去年全年水平。不同以往的是，力度大、期限短、实施快、注销式回购数量多，是本轮回购潮的特点，同时在股票增持回购专项贷款的支持下，越来越多的上市公司加入回购队伍。

　　量子基金创始人吉姆·罗杰斯：中国为全球投资者提供广阔舞台 新经济领域有重大机遇

　　量子基金创始人、国际投资家吉姆·罗杰斯参加大会并发表主题演讲，阐述他为何看好中国资本的投资机会。在接受证券时报记者专访时，罗杰斯表示，他依然持有中国资产并持续看好中国的资本市场。

　　证券日报

　　迎接更加积极有为的宏观政策

　　展望2025年，业界普遍认为，“实施更加积极有为的宏观政策”加上“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”“加强超常规逆周期调节”的组合性提法，意味着一揽子增量政策将延续到明年。同时，一系列有力度且有储备的宏观政策落地值得期待。

　　前11个月我国货物贸易进出口39.79万亿元 同比增长4.9%

　　12月10日，今年前11个月外贸进出口成绩单出炉。据海关总署官网数据，2024年前11个月，我国货物贸易（下同）进出口总值39.79万亿元人民币，同比（下同）增长4.9%。其中，出口23.04万亿元，增长6.7%；进口16.75万亿元，增长2.4%。

　　政策定调稳住楼市股市 稳预期更稳市场

　　受访专家认为，楼市、股市与居民财富关系密切，明年房地产有望企稳，股市将持续向好，并带来正向财富效应，助力提振消费、扩大内需，推动经济回升向好。

　　货币政策取向再次改为“适度宽松” 有力提振市场信心

　　在分析人士看来，此次中共中央政治局会议对货币政策基调作出调整，预示着2025年的政策力度将会明显加大，也就意味着货币政策空间进一步打开。